Bank Al-Maghrib Abaisse le Taux Directeur : 

Une Décision Mesurée pour Soutenir une Économie en Demi-teinte

• Résumé des Événements et Analyse des Enjeux
  Ce mardi 17 décembre 2024, Bank Al-Maghrib a tenu sa dernière réunion trimestrielle, marquée par une décision clé : la réduction du taux directeur de 25 points de base, le portant de 2,75 % à 2,50 %. Cette mesure s’inscrit dans un contexte économique national et international marqué par une inflation maîtrisée, une croissance économique en ralentissement, et des fragilités persistantes sur plusieurs fronts.

• Une Décision Fondée sur des Indicateurs Économiques Clairs
  Bank Al-Maghrib a justifié cette baisse par le maintien de l’inflation à des niveaux faibles, avec un glissement annuel de seulement 0,7 % en octobre 2024 et une moyenne annuelle de 1,1 %. Ces chiffres traduisent une stabilité des prix conforme à l’objectif principal de la Banque centrale.

Du côté de la croissance, les perspectives demeurent modestes, avec des prévisions situant l’expansion du PIB entre 2,5 % et 2,8 % en 2024, bien en deçà des objectifs fixés dans le cadre du Nouveau Modèle de Développement (6 %). Par ailleurs, le marché du crédit montre des signes de ralentissement, avec une progression limitée à 2,4 % en octobre, traduisant une frilosité des opérateurs économiques à investir.

• Un Signal d’Assouplissement Mesuré
  La réduction de 25 points de base a été perçue comme une décision équilibrée, envoyant un signal clair de soutien à l’économie sans pour autant entamer la crédibilité de la politique monétaire. Cette mesure vise à alléger les conditions de financement, stimuler la demande intérieure et encourager l’investissement privé, tout en maintenant un ancrage solide des anticipations d’inflation.

• Les Défis qui Subsistent
  Malgré cette décision, les défis structurels de l’économie marocaine persistent. L’emploi reste préoccupant, avec un chômage qui dépasse 13 % sur les trois premiers trimestres de 2024, et une destruction continue d’emplois en milieu rural. De plus, le déficit commercial s’aggrave, atteignant 249,8 milliards de dirhams à fin octobre, accentuant la pression sur la balance des paiements malgré des performances solides dans les secteurs des services et des transferts des Marocains résidant à l’étranger.

• Perspectives et Prochaines Étapes
  Bank Al-Maghrib a affirmé sa vigilance face à l’évolution de la conjoncture et continuera de fonder ses décisions sur les données les plus récentes. Cette approche graduelle reflète une volonté de soutenir la reprise économique tout en maintenant la stabilité macroéconomique.

En conclusion, cette réduction modérée du taux directeur marque un choix pragmatique, visant à stimuler l’économie sans compromettre les fondements de la politique monétaire. Cependant, des réformes structurelles et un environnement international plus stable restent nécessaires pour enclencher une croissance plus robuste et inclusive.